本文纯干货,主要回顾了罗马的金融经济危机中政府的政策以及对此的一点反思。

古罗马钱币的起源:第一次布匿战争

  1. 罗马的经济体系

早期的罗马共和国并没有所谓的流通货币,罗马人与外界的贸易交流也甚为稀少。当时的意大利半岛多为自给自足的农耕社会,贵族雇佣仆人或者奴隶为自己种地,而平民则也自己拥有一份自耕的土地。这点上,罗马的早期社会十分类似于中国的自耕农。但与其不同的是,在罗马,只有罗马公民才有土地所属权。所有非罗马公民的自由民以及奴隶都不得不寻找一个庇护人来为自己提供经济来源。

彼时的罗马是地中海的经济和文化之都。主街圣道商贩云集,堪比今日的纽约第五大道。古罗马广场汇集了银行家和交易商,斗兽场则吸引了观看角斗和戏剧的市民。

在这种农耕社会体系下,罗马并不需要与外界接触便可高枕无忧,自然没有必要铸造流通硬币。只有在大规模的买卖交易或者需要大量金钱储备的时候,罗马人才需要寻找农产品交换的代替物。贵金属如铜矿,银矿,金矿在这时已经具备相当规模经济价值。早在罗马王治时期便有把贵金属熔铸为银条、铜条来作为流通货币进行交易的先例。

商业的繁荣促进了金融体系的发展。商人存贷款的需求催生了钱商这一职业,信用的积累又让钱商开始实行部分准备金制度,只预留少量资金应对提款而将大部分资金贷出,类似于今天的银行。

这种经济体系并没有被罗马共和国早期在意大利半岛的扩张所影响。在萨莫奈战争与皮洛士战争中,虽然罗马共和国损失惨重,但是并没有伤及国力之本。凭借自己国家本来既有的财富以及盟友的军队,罗马共和国并没有在经济方面另辟新路,维持了之前的经济体系。不过这一切都被第一次布匿战争所打破。

金融家们贷款给城市和君主投资于公共项目,并代政府行使征税职能。商人以干果和小麦为抵押贷款签订远期交货合同,正是金融衍生品的雏形。金融体系的信贷扩张为罗马提供了大量基础建设的资金,促进了贸易活动,经济蓬勃发展。

在公元前三世纪中叶,罗马共和国与迦太基因西西里岛的所属出现了分歧,导致罗马向迦太基宣战。迦太基在当时是地中海中最大的商贸帝国,其商贸基地遍布整个北非沿岸,伊比利亚半岛沿岸以及西西里岛。作为海上贸易的霸主,迦太基拥有者当时西方世界最强大的海军,仅迦太基城的港口便足以容纳两百艘百人战船。迦太基的海军大多由迦太基公民组成,海军是迦太基最引以为傲的职业军队。相比之下,迦太基的大部分陆军都由雇佣兵组成,对于通过商贸获取大量财富的迦太基而言,这些雇佣军昂贵的聘费只是九牛一毛。

然而,与自由市场经济相伴而生的,是社会不平等的加剧。大量财富被积累到少数人手里,平民百姓无法与大量涌入的奴隶劳动力竞争,包税制下的私人征税公司想法设法多收税款来盈利,许多城市债台高筑,债权人与债务人矛盾激化。

面对领土横跨欧非,商贸路线遍布整个地中海的迦太基,罗马显得单薄许多。罗马自古都是一个陆战国家,其军事发展以及领土扩张都基于陆地,至此为止,罗马都没有可以交战的海军。面对来势汹汹的迦太基海军,罗马共和国不得不抓紧时间制造船只训练水手。习惯陆战的罗马人发现意大利半岛上缺乏能够建筑船只的工匠,便只好从航海多年的希腊城邦处聘。不仅如此,这场超出意大利半岛的战争迫使罗马不得不向意大利半岛之外的地方寻求更多的资源。

与每一次繁荣萧条的经济周期一样,债务违约开始涌现,流动性出现危机。

第一次布匿战争开始之后,罗马共和国迅速地意识到不能没有流通的货币来支持军事活动,毕竟战场不再是围绕着意大利陆地,而是整个西地中海。这便有了罗马共和国最初的钱币铸造体系。

公元前91年,罗马因不平等问题爆发同盟者战争。战争引爆了金融危机,不动产价格下跌,导致大量债务违约,许多人不得不抛售资产还债,进一步拉低价格,造成恶性通缩循环。直到胜利方上台宣布减免3/4债务,才暂时解决了问题,但这显然侵害了债权人的利益。

罗马共和国钱币体系(264-140 BCE)

公元前45年,尤里乌斯·凯撒和庞培的内战再次引发了金融危机,这次债权人开始回收贷款,而债务人却不愿或无力还款,加上人们出于担忧开始囤积铸币,流动性很快枯竭,经济陷入停滞。(当时罗马的流通货币为迪纳厄斯金币和赛斯特斯银币,均为足值货币,即货币代表的价值与铸币所需的金属等值,因此囤积铸币是保值的。)

罗马共和国最初的钱币主要是由银币以及铜币两种贵金属铸造而成。至于为什么没有金币,其原因在于罗马人认为黄金是一种十分奢侈的贵金属。罗马的文化中是十分反对铺张浪费和炫耀财富的,早期的价值观中
“Frugalitas”一条也尤为重要。所以罗马人也尽可能地让自己的货币远离铺张和奢侈。但这并不代表罗马共和国时期就从未铸造过金币,只是铸造的目的大多是纪念意义或者宗教性质。故此,金币在共和国中前期并不是一种常见的流通货币,而这个传统也持续直至凯撒征服高卢后,才开始大规模铸造金币。故此,在凯撒之前出土的共和国金币都是世所罕见。也正是因为罗马的货币系统之中缺乏金币的存在,银币便代替金币成为了整个货币的根基。

  1. 屋大维的经济刺激政策

此时罗马的货币尚未发展成后来帝国时期的信用货币,所以每个钱币的价值是由钱币本身的贵金属含量及其重量决定的。尽管如此,共和国早期的货币体系也为未来信用货币打下基础。相信观察过罗马硬币的人都不难发现,尽管所有的硬币都有一个“标准”的重量和大小,但是要做到每个硬币都一模一样着实有些困难。首先,工匠在雕刻模板的时候就不可能保证所有的模板都一模一样,这也就意味着硬币表层的贵金属含量会有细微的不同。其次当铸造师铸造硬币的时候,也难免会在敲打过程中出现敲歪的情况,这也就导致了不是所有的硬币大小都完全一模一样。不过尽管大小上会有不同,但是这些硬币的流通价值却并不会受到这些因素的影响,意味着人们已经对硬币有了基本的价值认可,可以忽略那些细微的重量差距。

公元前27年屋大维建立罗马帝国时,面临的便是这样的局面。税负苛重,商业萎靡,生活必需品价格飞涨,债务和流动性危机频现。为了打破通缩循环,复苏经济,屋大维采取了极为宽松的财政和货币刺激政策。

罗马的硬币自然不是地中海最早的硬币,早在古希腊时期,希腊的城邦便以雅典为首开始铸造属于自己的货币方便海上贸易。亚历山大大帝在征服自己的帝国时,更是把希腊标准的硬币推广到了整个中亚及地中海。罗马的硬币作为后来者,自然在一定程度上会向古希腊钱币的标准靠拢。银币作为罗马硬币中最主要的流通货币,其重量便以古希腊时期流通面最广的“Silver
Drachma”来做标准。古希腊时期的一银砝码大概重4.3g,罗马人便以此来作为罗马银币
“Denarius”的重量标准。

税制改革:废除包税制,取而代之的是财产税和销售税,建立自由贸易区。

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公共建设:屋大维拿出大量的个人财富投入公共开支,重建意大利各地公路,修缮大量神庙,并兴建了许多罗马城内今日的名胜古迹。

亚历山大死后流通的希腊Silver
Drachma银砝码。正面:赫尔克里斯面朝右,身披狮子皮。背面:宙斯坐在神坛上,手持权杖

货币增发:发掘金矿和银矿铸币。

银币作为面值做大的硬币,理所当然地变成了巨额交易的流通货币。但是对于小额度的交易,则是由面值更小的银币“Quinarius”(由于此词无中文翻译,笔者将其译为“奎纳里乌斯”,因其面值为第纳尔的一半)或者铜币来代替。铜币本身也分为很多种,不过大多用于小额度金钱交易。

财政补贴:屋大维用个人财产向民众发放现金,仅公元前29年这一年,就向至少25万名公民每人发放400赛斯特斯银币,接近罗马军团士兵半年的俸禄。几年间,屋大维发放了约7亿赛斯特斯银币。作为对比,当时普通公民一天的工资大约3~4赛斯特斯银币。

以下为罗马共和国在布匿战争时期的钱币体系以及其与主要流通货币第纳尔的汇率:

激进的刺激政策很快重振了经济,但与此同时,许多负面作用也显露出来。

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投机行为愈发疯狂,一条红鲻鱼的价格就能被炒到10000赛斯特斯。利率从12%一路降到4%,债务水平飞涨。

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通胀蔓延,资产价格泡沫急剧膨胀。大量黄金流向印度、中国和阿拉伯半岛,换回香料、丝绸和奇珍异兽,贸易出现逆差。

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政府用大量的福利项目削弱了社会的不平等,但同时也大幅增加了政府开支。

注1
:在古钱币学中,金属名称会取其拉丁语缩写来标注如AV=AVREVS=金,AR=ARGENTVM=银,AE=AES=铜

  1. ag真人游戏,提庇留的紧缩政策

注2:表格中的钱币名称大部分都没有中文的翻译,笔者不才,自己将其翻译

公元14年,屋大维逝世,提庇留继任。他发现屋大维留给他的只有1亿赛斯特斯和巨大的财政负担,于是倡导紧缩以应对困局,但他依然保留了向民众无偿发放现金和食物的救济政策。

以上的表格只是代表公元前211年左右的换算汇率。随着罗马共和国的不断扩张,通货膨胀的现象也不乏出现,共和国晚期时会对换算面值的汇率进行一次再调整。一些不再流通的面值会被淘汰,新的面值的硬币亦会随之出现。

事实上,由于大量奴隶劳动力的涌入,实际工资接近于0,平民百姓失去了谋生的基础手段,只能依赖于政府救济度日。

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政府的政策转向,恰恰是历史上多次金融危机的导火索。

罗马布匿战争时期银币Victoriatus,维多利纳尔。正面:朱皮特侧脸。背面:胜利女神为战果加冕

利率开始上升,债务出现违约,大量债务人上告称债权人的贷款违反了12%的利率上限,获得了提庇留的支持,债权人只能选择收回贷款,以避免亏损。

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于是又一场通缩循环开始,债务人为了还款只能抛售资产,资产价格泡沫破裂,房地产市场崩盘,人们大量囤积现金,流动性枯竭,史称公元33年金融危机。而这一年,恰是耶稣去世与复活的一年。

共和国中期时银币Denarius第纳尔。正面:罗马女神侧脸,背景上有个X的价值符号。背面:战车,背景上刻着NAT,意味着NATTA家族的议员授权铸造)

在这一场信贷紧缩中,提庇留建立了一个公共的坏账银行,向债务人提供无息贷款,这在事实上履行了今日政府的“最后贷款人”职责。随着政府信用的介入,市场开始恢复信用,危机逐渐好转。

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  1. 恶性通胀的诅咒

共和国晚期的Quinarius奎纳里乌斯。正面:酒神侧脸。注:此时的奎纳里乌斯的设计已经改变,已不再是罗马女神为。背面:胜利女神坐在凳子上手持圆盘

提庇留死后,继任的卡利古拉道德败坏、鱼肉百姓。他重启屋大维的激进刺激政策以图享受,将提庇留留下的数十亿赛斯特斯挥霍一空。两年后他就被禁卫军杀死。

共和国晚期的钱币体系(140 BCE-27 BCE)

克劳迪继承了皇位,他相信通过版图扩张可以获得新的土地和税赋,维持体系运转。

共和国晚期对于罗马钱币来说是一个很重要的过渡期,很多之前的货币政策也在这个时间段开始出现变化与转折。

为了收税,越来越多的人被赋予了罗马公民身份,但政府开支也与日俱增。边远行省的大量奴隶劳动力促使制造业转移,罗马成为了政治、银行和奢侈品贸易的中心,经济逐渐萎靡。

这个时期的罗马共和国充斥着内忧外患,掌握兵权的议员们拥兵自重,用以军队为器谋取更高的荣耀。罗马共和国的政治体系以及经济系统终于被三百年来的不断扩张给慢慢拖垮。随着战事越来越多,共和国再也没有足够的储蓄来资助接连不断的军事行动。

克劳迪死后,尼禄继承了皇位。为了应对大量的财政负担,尼禄想出了一招颇为现代的措施——货币贬值。

从公元前2世纪晚期的赫尔维提亚人入侵,到后来的意大利盟友造反,一场一场战争接踵而至。要罗马人以战败国的身份承认失败是不可能的,所以共和国也不惜一切代价想尽办法来解决这些内忧外患。不过多年的征战早已让意大利半岛的罗马人口快速减少,随着意大利盟友的造反,罗马共和国也逐渐意识到人力资源的匮乏。财政的赤字,人力上的稀缺变成了共和国的一声声丧钟。

前面说过,当时罗马的货币是足值货币,而尼禄则通过降低金银币中的金银含量收取铸币税。

随着共和国元老院对政务的渐渐失控,养兵募资等问题就被交给了那些奉命出征的议员们处理。而由将军自己培养集资出的军队,自然会忠于将军而非元老院。正是从这时开始,共和国的中心从元老院开始转移到了军队。罗马共和国的钱币体系也为提供军资做出了一系列的改革。

然而,当货币代表的价值与其本身的价值逐渐脱钩发展为信用货币时,必须严格控制发行量才能保证信用货币的价值,否则会造成货币贬值引发通胀,但当时的罗马皇帝们显然并不在乎。

银币在此时已经渐渐失去了主导地位。随着共和国不断扩张,战争所消耗的财富也越来越多,单单靠银币已经不足以承担士兵的开销、军队的物资。多年的征战也让罗马共和国的银矿渐渐减少,开采的速度也渐渐跟进不上消耗的速度。不过此时的银矿还尚未到枯竭的程度,罗马的银矿的枯竭将在公元后三世纪前叶爆发。

在公元1世纪含银量达90%的罗马银币在戈尔蒂安皇帝统治的公元238年含银量只有28%,而到了公元268年的克劳迪二世时,含银量已经下滑到只有0.02%,近乎于信用货币。

前文也提及过,共和国的钱币体系中,金币是一种极其奢侈的存在。罗马人为了不显得太铺张浪费,不愿意铸造金币。然而现在的共和国,唯有金币的价值才能解决共和国的燃眉之急。

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